股指：
（王东灜 ，从业资格号：F03087149；交易咨询资格号：Z0019537）
昨日 ，全球股指大幅上涨，Wind全A上涨1.99%，成交额3.25万亿元。中证1000指数上涨2.3% ，中证500指数上涨2.86% ，沪深300指数上涨1.45%，上证50指数上涨1.37% 。A股市场2026年一季报表现亮眼 。 26Q1全A剔除金融营收同比增速5.2% ，大幅高于25Q3的0.6% ，是2023年以来的最高值。营收同比增速可以看做是上市公司资产端收益率，该数值过去三年来首次超过主要资金利率 ，这代表我国实体经济在总量层面进入新的通胀阶段。此外 ，全A剔除金融在一季度的净利润同比增速为11.7%，盈利端同步继续修复 。同时 ，A股板块间分化严重 。一方面 ，以AI为代表的科技制造业和有色等周期板块增速迅猛。26Q1国防军工营收同比增超40%，有色金属超35% ，电子超28% ，是A股一季度领涨板块 。另一方面，房地产业链 、农林牧渔 、食品饮料等板块受到价格拖累，营收和净利润同比数据相对偏弱 。从4月政治局会议也可以看到 ，未来政策端仍将继续加码“新基建、科技自强和能源安全”等领域 ，上述题材的分化在短期内可能仍将持续。短期来看，资产价格高波动仍是常态 ，科技行情计价较为充分 ，后续可能进入资金博弈阶段；地缘风险未完全消散，能源化工和有色金属板块轮动迅速 。
国债：
（朱金涛 ，从业资格号：F3060829；交易咨询资格号：Z0015271）
昨日国债期货收盘 ，30年期主力合约跌0.50%，10年期主力合约跌0.03% ，5年期主力合约跌0.02% ，2年期主力合约跌0.03% 。中国央行5月6日开展260亿元7天期逆回购，中标利率1.4% ，上次中标利率1.4%。另外 ，央行预告当日开展3000亿元买断式逆回购 。据qeubee统计，公开市场有2929亿元7天逆回购到期，另有8000亿元买断式逆回购到期 ，实现净回笼7669亿元 。银行间市场方面 ，DR001加权利率下行5.05bp至1.2691%，DR007加权利率下行1.98bp至1.3699%。整体来看 ，短期政策降息预期偏弱 ，叠加政府债供给放量、流动性边际收敛等因素，长端利率下行空间受到明显约束 ，预计节后国债市场以偏空震荡走势为主 。
贵金属：
（展大鹏 ，从业资格号：F3013795；交易咨询资格号：Z0013582）
隔夜伦敦现货贵金属震荡走高，现货金银比降至60.6 ，现货铂钯价差530美元/盎司附近 。美国4月ADP就业人数增长10.9万人 ，创15个月以来新高，超出预期值9.9万 ，表明就业市场的韧性 ，但制造业就业表现略显低迷。地缘政治方面，美伊谈判频传利好，虽然特朗普稍早称 ，现在开始考虑面对面和谈“为时尚早 ” ，谈判仍存在“距离与不确定性 ”，但随后称 ，美伊过去24小时进行了非常有成效的对话 ，伊朗已同意不拥有核武，很可能达成协议。受此影响 ，风险偏好持续回升 ，美股大幅反弹，贵金属及有色市场亦维系回暖之势 。随着美伊地缘冲突向着缓和方向进展 ，原油价格回落或带动通胀预期走低 ，有利于美联储在降息预期上的表述，金价有望维系偏强走势 ，策略上维系逢低配置的思路 。另外 ，要关注美联储沃什首次官方发言，若其立场偏向鹰派的渐进式降息模式，对金价走势或不利。银铂钯依然保持跟随黄金模式 ，逢低买入的前提需以黄金止跌为先决条件 ，轻仓低位多配为主，但不建议重仓 。
