5月15日，地缘紧张持续扰动全球大宗商品市场 ，黄金作为传统避险资产再获机构关注 。Vatee万腾表示 ，尽管金价短期承压回调，但从底层需求结构来看 ，机构与主权基金的配置力度依然稳固 ，回落更多体现为前期避险溢价的部分兑现，而非长期趋势的反转 。
Vatee万腾分析称 ，HSBC首席贵金属分析师James Steel近日表示 ，上海黄金交易所的现货溢价水平约为二十美元，反映出亚洲核心消费地区的实物买盘仍然旺盛；机构端配置需求成为本轮支撑的关键力量。与此同时，全球央行连续多年保持净购金态势 ，使金价的中枢被持续抬升 。综合来看 ，金价的多元支撑结构并未根本动摇 。
地缘维度上，霍尔木兹海峡紧张虽阶段性缓和 ，但停火框架仍较为脆弱 ，市场对突发事件再起的关注度未减。业内分析认为，在不确定性显著抬升的大环境下 ，黄金作为对冲工具的战略价值进一步上升 ，资产组合中的合理配置比例正被重新评估 。
展望后市，Vatee万腾预计 ，黄金价格仍将围绕美债收益率 、美元走势与地缘事件展开博弈 ，但中长期支撑结构整体稳健 。投资者宜结合自身风险偏好把握节奏，关注每盎司四千五百至四千八百美元区间的多空争夺 ，并跟踪央行购金月度数据 ，提醒警惕短期波动放大风险。
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